北（běi）京时间1月30日，微软公布了2020财年Q2财报（bào）。根据（jù）美股研究社的报道显示（shì），在本季度，微软营收（shōu）369亿（yì）美元，高于市场预期356.7亿美元，同（tóng）比（bǐ）大涨14%；利润116亿美元，同比大涨38%；EPS 1.51美元，远超市（shì）场预期的1.32美元。

从财报情（qíng）况来看（kàn），由于多项（xiàng）业务增长明显，微（wēi）软的营收（shōu）利润均超出市场预期（qī）。发布（bù）财报（bào）后，微软盘后股价（jià）便迅猛上涨4%，投资人们以实际行（háng）动表（biǎo）示了（le）对微软财（cái）报的态度。

2019年股（gǔ）价上涨55％的（de）背（bèi）后 云（yún）计算已成（chéng）为微软最（zuì）大（dà）的业务（wù）

重新回（huí）归的微软（ruǎn），以相当稳健的姿（zī）态保持着高速的（de）增长。不仅（jǐn）是整（zhěng）体的营（yíng）收和利润（rùn）快（kuài）速提升，微软多项核心业务也保持着非常惊人的增（zēng）速。

根据美股研究社（shè）的（de）观察显示，从2019年1月1日7798亿美元（yuán）市（shì）值到2020年1月1日的1.2万亿美元市值（zhí），微（wēi）软2019年全年股价上涨55%，市值提升了4000多亿（yì），实现自2009年以来最大年度涨（zhǎng）幅 。这背后（hòu），最（zuì）大的功（gōng）臣便是云（yún）计算业务。

根据本次财报数据显示，微软（ruǎn）"智慧云业务（wù）"（Azure、服务器产品（pǐn）和企业云）创造了总营收119亿美元，同比上升27%，其中Azure增长了62％，服务器产（chǎn）品和云服务收入增长了30％。

对（duì）此（cǐ），微软执行副总裁兼CFO艾（ài）米·胡德（dé）（Amy Hood）表示："销售团队（duì）和合作伙伴的强大执（zhí）行力使企业（yè）云（yún）收入达到125亿美元，同比增长39％。" 与此同时，在财报（bào）会议上（shàng），艾（ài）米·胡（hú）德（dé）透露：在Azure营收（shōu）的重新加速（sù）增长上，一个因素（sù）来自于大范围（wéi）的需求增长，尤其是（shì）Iaas(基础设（shè）施即服务)和Paas(平（píng）台即服务)两（liǎng）个（gè）板块，另一个（gè）因素在于秘钥方面的工作，即Cosmos Db、Arc等等，它们的（de）确为Stack这（zhè）块业务带来了新（xīn）的势头（tóu）。

早在此前的时候，市场（chǎng）研究（jiū）公（gōng）司CFRA估计（jì），微（wēi）软第二（èr）财季来自（zì）云（yún）计算服务的收入将占总（zǒng）收入的50%。尽管目前（qián）微软距（jù）离（lí）实（shí）现（xiàn）这（zhè）样的小目标还有一（yī）段距离，但如果（guǒ）能（néng）够持续保持这样（yàng）的（de）增速（sù），微软实现这样（yàng）的目标（biāo）也并（bìng）不是不（bú）可能。

或许正是看出了微软云业务的潜力，腾（téng）讯科技此前的也显示，雷蒙德·詹姆斯金融公（gōng）司(Raymond James)最近发布（bù）了（le）一份报（bào）告称得益于软件升级（jí）和（hé）Azure的强劲表现，微软（ruǎn）似乎有个表现（xiàn）稳健的（de）季度。该公司分析师（shī）在报告中（zhōng）表示（shì）："本季度，我们发（fā）现微软表（biǎo）现强（qiáng）劲，最大的（de）改善来自经销商，他们看到Office 365 E3到（dào）E5的（de）转换率有所上升，对Microsoft Teams协作和集成的兴趣增加，以（yǐ）及包括EMS、Azure Active Directory和Azure Sentinel在内（nèi）的安全措施更（gèng）受欢迎。"该公司将（jiāng）微软目标（biāo）股价从163美元（yuán）上调（diào）至192美元。

可以肯定的是（shì），云计算已（yǐ）经成为（wéi）微软最（zuì）大的业务，尤其是在（zài）内部（bù）协同和云游戏需求的爆发后（hòu），如果微软云业务还（hái）能在外（wài）部（bù）获（huò）得更多政（zhèng）府的认可，这将让已经（jīng）飞速（sù）的微软云业务进入更快的阶段（duàn）。

Windows及多项（xiàng）业务增长迅猛 游（yóu）戏业务同比下（xià）降21%

除了引人瞩目的云业务以外，包含Office、linkedIn和（hé）Dynamics的（de）生产力和商（shāng）务业务总营收达（dá）118亿美元，同比上升17%；个人电脑业务（wù）（Windows、Surface、Xbox和游戏）营（yíng）收132亿美元，同比上涨仅2%。

实际（jì）上，如果将各项业务拆分来看的话（huà），Windows、Surface、Office都保持着非常高速的增长。尤其是在（zài）微软结束对Windows 7的支持后，用户在升级系统的（de）过程中也迎（yíng）来了（le）Windows和Office方面的收入。

而微（wēi）软在个人电脑业务的同比增速之所以不（bú）是特别之大，关键是原因就在（zài）于被（bèi）Xbox和（hé）游戏业（yè）务所拖累。本次财（cái）报数据（jù）显示，微软本（běn）次（cì）游戏业（yè）务（wù）收入同（tóng）比下降21%，微软认为（wéi）这主要是（shì）由于（yú）硬件销（xiāo）量（liàng）下滑以及第三方游戏收入的下降（jiàng）。

对此，微软CFO Amy Hood预计（jì）在下一份季报中游戏业务（wù）仍将出现"个位数的下滑"，主（zhǔ）机和（hé）第三方游戏依旧将处（chù）于销售的（de）低迷阶（jiē）段。不过（guò），在长期的（de）业（yè）务方面，微软云游（yóu）戏业务在逐（zhú）步上线（xiàn）后（hòu），或许也会逐步让微软的游戏业务恢（huī）复增长，甚至在微（wēi）软整个营收中占据（jù）更大（dà）的优势。

这（zhè）样来看，我们会发现，当（dāng）前的微软正进入（rù）一个（gè）非常健（jiàn）康的阶段，稳健的增速或许在一定时间内（nèi）会成为微软（ruǎn）的常（cháng）态，本次微软（ruǎn）的财报也是一个非常亮（liàng）眼的财报。

微软后续究（jiū）竟还有什么值得（dé）我们关注（zhù）？

那么，在未来的一段时间里，微软究竟还有什么方面（miàn）值得我们关（guān）注呢？错过（guò）了（le）移动互联（lián）网（wǎng）的好时机后，在新一轮的战场即将打开之际，微软又（yòu）一（yī）次成为了主角。

（1）微软云业务或许（xǔ）还有巨大（dà）的增长空间 能否持续夺得政府大单值（zhí）得关注

回归的微软，给人最大的印象就是正确（què）地抓住云计算市场的机（jī）会。尽管目前微软的（de）云业务营收体（tǐ）量已（yǐ）经不容忽视，但在更加长远的（de）未来，微（wēi）软的云业务一定（dìng）会是微软目前最有潜力的业务之一。

一（yī）方（fāng）面（miàn），早在2019年10月底的时候，微软在包括亚（yà）马逊在内（nèi）一系列竞争对（duì）手中杀（shā）出重围，获得了一份源自于美国国防（fáng）部为期（qī）10年、价值100亿美元的云（yún）服务合同。

不过，亚马逊并没有放弃搅局（jú）的机会（huì）。就在1月22日的（de）时候，亚马（mǎ）逊就宣称已在法（fǎ）庭上提出一项动议，要求暂（zàn）停美（měi）国国防部和微软的价值（zhí）100亿美元的云计算（suàn）合约（yuē）JEDI，直到法院对公司抗（kàng）议的这项合约作出裁决。

微软能否将这一项百亿美元（yuán）的大单落地（dì），并（bìng）且在政（zhèng）府（fǔ）订单方面获得（dé）更强的竞争优势（shì），这（zhè）将是微软云业务能否（fǒu）迅（xùn）速再上（shàng）一层楼的关键。

另外一方面，在本次财报会议上，微软首席财务官Amy Hood表示：微软Azure业务正（zhèng）从受益于利润（rùn）率更高（gāo）的平（píng）台即（jí）服务产品，这一趋势将在未（wèi）来几个月内愈加明显（xiǎn）。

从（cóng）内部业务方（fāng）面，Hood表示（shì），新（xīn）的PaaS工作负载（如Azure Synapse Analytics、Cosmos DB和Azure Arc）即将推出，Microsoft 365、xCloud游戏（xì）流服务（wù）都（dōu）将给微软云业务带来贡（gòng）献。

这意味着，在目前微软内部多项业务保持增长的情（qíng）况下，内部业务（wù）的协（xié）同（tóng）会让微（wēi）软的整个云业务英（yīng）语（yǔ）更强的竞争力，这（zhè）无疑是一个值得大家持续关注的事情。

（2）Win7停止更（gèng）新后 微软（ruǎn）Windows业务（wù）迎（yíng）来难（nán）得的机遇

在本（běn）季度的（de）财报（bào）中，微软Windows和Office业务都获（huò）得了不（bú）错的增长，这其中有部分因素就是源自于Windows 7的停止更新。事实上，微软这（zhè）一决定，对于微（wēi）软（ruǎn）其他（tā）的业（yè）务还有（yǒu）更长一段（duàn）时间利（lì）好。

1月14日，微软（ruǎn）正（zhèng）式（shì）停（tíng）止旧（jiù）系（xì）统Windows 7的支（zhī）持。与此同时，微软（ruǎn）也发布相关声（shēng）明（míng），表（biǎo）示他们（men）即将停止支持（chí）Windows 7，并建议用户切换到Surface等最（zuì）新Windows 10设备。

事实上，作（zuò）为一个（gè）拥（yōng）有近4亿用户的电脑操作系统（tǒng），Windows 7甚至（zhì）一（yī）度被消（xiāo）费者认为是微软（ruǎn）最（zuì）近几年最好用的操作系统，尤其是对比Windows 8而（ér）言。Windows 7所（suǒ）引导的换机潮（cháo），将会对微软Windows业（yè）务和Office业（yè）务（wù）直接（jiē）产生帮助（zhù），最直接的方式就是会提升微软Windows OEM授权业务的（de）收入。

这样一来，在（zài）电脑换机潮面前，微软Windows业务也迎来难得的机遇。

当然，除了Windows业务和云业务以外，微软还有很多优秀的业务值得关（guān）注。但在整个的2020年，这两大（dà）业务能否有所（suǒ）突破是比较容易直（zhí）接看（kàn）得到成果的，微软正以（yǐ）王者（zhě）的姿态跟（gēn）随整个行（háng）业一（yī）起变革（gé）。

本文来源：美股研究社——旨在帮助中国投资者（zhě）理（lǐ）解（jiě）世界，专注报道美国科技股和中（zhōng）概（gài）股，对美股感兴（xìng）趣的（de）朋友（yǒu）赶紧关注我们